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民半岛app生证券:给予安井食品买入评级
半岛app民生证券股份有限公司王言海,张玲玉近期对安井食品进行研究并发布了研究报告《事件点评:股票期权激励草案发布,提振骨干员工积极性》,本报告对安井食品给出买入评级,当前股价为124.0元。 事件:9月27日晚,公司发布2023年股票期权激励计划(草案),拟授予股票期权数量1,200万份半岛app,占股本总额4.09%。其中,首次授予股票期权1,142.84万份,占股本总额3.90%(占授予总数95.24%);预留57.16万份,占股本总额0.19%(占授予总数4.76%)。激励对象共计1,462人,首次授予股票期权的行权价格为106.03元/股。本次激励预计首次授予的总摊销成本为3.5亿元,2023-2026年每年分别为3,600.01/19,550.61/8,423.94/3,355.70万元半岛app。 激励计划覆盖面广,助力调动员工积极性。此次股票期权激励覆盖范围广,惠及大量骨干员工,有利于调动公司核心骨干积极性。激励对象共计1,462人,包括董事郑亚南、副总经理黄建联及黄清松、董秘梁晨、财务总监唐奕半岛app,以及生产、营销、技术骨干人员共1,457人(占总授予量的92.07%)。股权激励从业绩增长方面设立考核目标:1)对于首次授予部分(占授予总数95.24%),经测算23-25年收入增速分别不低于12%/12%/12%,在授权日起满12个月后分三期行权,行权比例分别为40%/30%/30%;2)对于预留授予部分(占授予总数4.76%),2023-2024年两年累计营业收入值不低于289.27亿元;2023-2025年三年累计营业收入值不低于460.42亿元,在预留授予部分授权日起满12个月后分两期行权,行权比例分别为50%/50%。 业绩考核目标审慎,保障方案达成绑定员工利益。此次期权激励的考核目标相对审慎,对比公司19年的股权激励考核目标,18-21年目标收入CAGR=14%,实际完成30%复合增长,远超原考核目标。我们认为此次期权激励目标的设定更多为保障方案达成、绑定员工利益,实际业绩增长预计好于此次激励目标。展望23年全年,外部消费环境仍在恢复,公司持续推进自身规划半岛app,经营有序推进,新品方面设立串烤项目部推进火山石烤肠、麦穗肠以及其他烤串产品等新品,积极推进锁鲜装4.0、丸之尊2.0等产品,打造爆品集群全渠发力。下半年C端高基数压力部分释放、小龙虾22H2低基数下,23H2收入端有望延续较高增速。 投资建议:我们看好公司在品类及渠道开发下的持续增长能力,预计公司2023~2025年营业收入分别为154/190/228亿元,同比+27%/23%/20%;归母净利润分别为14/18/22亿元,同比+25%/28%/26%,当前股价对应P/E分别为28/22/17x,维持“推荐”评级。 风险提示:新品拓展不及预期,原材料价格波动,食品安全风险,行业竞争加剧。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券熊欣慰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.06%,其预测2023年度归属净利润为盈利14.96亿,根据现价换算的预测PE为25.71。 该股最近90天内共有41家机构给出评级,买入评级35家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为195.33。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理半岛app,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。