半岛app本周食品饮料板块表现弱于上证指数。烘焙食品跑赢上证指数，其他子板块均跑输上证指数。行业仍处于筑底阶段，估值回落，关注估值修复机会半岛app， 维持“推荐”评级。白酒： 本周白酒板块涨跌幅为-1.45%。顺鑫农业（+5.49%）涨幅居前，山西汾酒（-3.41%）跌幅居前。特别国债发行和中美关系改善提高市场对 2

　　本周食品饮料板块表现弱于上证指数。烘焙食品跑赢上证指数，其他子板块均跑输上证指数。行业仍处于筑底阶段，估值回落，关注估值修复机会， 维持“推荐”评级。

　　白酒： 本周白酒板块涨跌幅为-1.45%。顺鑫农业（+5.49%）涨幅居前，山西汾酒（-3.41%）跌幅居前。特别国债发行和中美关系改善提高市场对 2024 年经济预期，白酒商务需求有望逐步复苏。当前白酒估值处于历史较低位置，关注长期配 置 价 值 。 关 注 贵 州 茅 台 (600519.SH) 、 泸 州 老 窖(000568.SZ)、 五粮液(000858.SZ)、 山西汾酒(600809.SH)、古井贡酒(000596.SZ)、 迎驾贡酒(603198.SH)、 金徽酒(603919.SH)、 今世缘(603369.SH)。

　　啤酒： 本周啤酒板块涨跌幅为-1.06%。重庆啤酒（+1.69%）涨幅居前， *ST 西发（-5.18%）跌幅居前。啤酒行业处于消费升级、成本下行的时期，行业扩容具备确定性，关注青岛啤酒(600600.SH)、 燕京啤酒(000729.SZ)。

　　零食： 本周零食涨跌幅-1.13%。三只松鼠（+3.87%）涨幅居前，盐津铺子（-5.56%）跌幅居前。零食很忙和赵一鸣宣布战略合并，标志着量贩零食行业进入并购整合期，行业持续向更健康半岛app、更稳健的方向发展。关注盐津铺子(002847.SZ)、劲仔食品(003000.SZ)。

　　乳品： 本周乳品涨跌幅-1.40%。麦趣尔（+10.54%）涨幅居前，伊利股份（-2.07%）跌幅居前。对标发达国家，我国乳品人均消费量还有很大提升空间，短期来看，板块缓慢复苏，原奶成本下行，乳企原材料端压力得到缓解，当前处于估值合理位置。关注伊利股份(600887.SH)、新乳业(002946.SZ)。

　　调味品： 本周调味品涨跌幅-0.57%。莲花健康（+5.28%）涨幅居前，千禾味业（-3.20%）跌幅居前。 2022 年四季度低基数， 2023 年四季度收入端有望同比改善，成本端黄豆、包材等原材料价格不断回落，利润端持续修复半岛app。关注海天味业 (603288.SH) 、 千 禾 味 业 (603027.SH) 、 天 味 食 品(603317.SH)。

　　软饮料： 本周软饮料涨跌幅-0.58%。泉阳泉（+2.94%）涨幅居前，养元饮品（-2.51%）跌幅居前。能量饮料和无糖茶细分赛道维持较高景气度，发展潜力较大。关注东鹏饮料（605499.SH）。

　　烘焙食品：本周烘焙涨跌幅+0.56%，跑赢上证指数（+0.51%）。青岛食品（+5.96%）、立高食品（+1.58%）涨幅居前，广州酒家（-0.47%）、桃李面包（-0.47%）跌幅居前。烘焙行业契合年轻人的消费习惯，需求端持续回暖，板块具备较高景气度，未来仍有较大提升空间。关注立高食品（300973.SZ） 。

　　风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期风险；成本上行风险；业绩增速不及预期风险；行业竞争加剧风险；第三方数据统计偏差风险。

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　　投资要点：投资建议：1、铁矿石方面： 10月铁矿石供给呈现国产矿继续稳步增长和进口矿继续回落的局面，铁矿石港口库存处于历史较低位但环比有所上升。同时， 10月生铁、粗钢产量继续下探， 11月上旬重点企业生铁、粗钢日均产量环比上月继续回落。整体来看，旺季需求接近尾声在供给端已经有所反映，后续需求边际增

　　数据点评2023年1-10月招标规模同降18.1%。据我们统计，2023年1-10月风电招标规模达65.34GW，同降18.1%，其中海风招标规模6.79GW，同降46.8%。10月风电招标规模达3.71GW半岛app，同降3.0%，环降49.2%，本月新增海风招标0.2GW，同降88%，环降30%。国电投1

　　行业核心观点：近月消费呈现平稳恢复态势，1-10月社零累计同比+6.9%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期

　　行业核心观点：上周沪深300指数下跌0.51%，申万计算机行业上涨3.88%，领先于指数4.39pct，在申万一级行业中排名1位。本周建议重点关注人工智能、智能汽车等细分板块的投资机会。投资要点：产业动态：（1）人工智能：WPS AI面向全体用户陆续开放体验。用户可体验文字AIGC、表格写公式、一键

　　投资要点：上周行情回顾：2023/11/13-2023/11/17，申万一级行业房地产指数下跌 0.31%，沪深 300 指数下跌 0.51%，板块表现略强于大市。2023 年以来，房地产行业下跌 20.13%，沪深 300 指数下跌 7.84%，板块表现弱于大市。重点政策要闻：（1）央行、证监会、

　　11月19日,由伊利金领冠联合宝贝在线、完美孕妇全媒体举办的“孕味之美 领冠相约”2023年胎教音乐会在郑州大剧院拉开了帷幕。活动现场座无虚席,上千位准妈妈在美妙律动中畅享了一场殿堂级“国风”音乐盛宴。(“孕味之美 领冠相约”主题国风音乐会)国风盛典,带来高级视听体验音乐是传播情感的重要载体,不仅能

　　投资要点：煤炭供给持续宽松，终端阶段性需求释放影响煤价起伏震荡。受寒冷空气的影响，上周北方港口煤价迎来了一波企稳回弹，价格止跌转涨。近日，港口市场情绪再次回落，下游询货需求偏少，部分贸易商报价下调，市场成交量仍然偏少。煤炭行业资源优势强，现金流充沛，安全边际高。后续关注下游需求和煤价变化，维持行业“

　　11月17日晚，中国人民银行半岛app、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，会议指出，各金融机构要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷；继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资等。房地产市场政策的不断宽松将有望带动房地产市场修复，推动建材行业

　　医美+护肤品联动具有融合趋势，渗透率仍有较大提升空间，合规监管随行业发展逐步细化完善，长期来看利好行业内牌照齐全、产品矩阵完善、在研产品丰富、研发实力强劲的龙头企业。

　　从今日市场表现看，A股从昨日“强者恒强”的局面演变成“风水轮流转”，房地产上下游产业链全线反弹，煤炭、证券、保险等蓝筹板块同步反弹；而人工智能、机器人相关个股出现调整。