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半岛app食品饮料行业跟踪周报:食品饮料值得重视的增量高股息板块
半岛app2024年高股息率策略继续有效,红利指数超额收益显著。2022、2023以及今年以来,比较上证红利指数和上证指数及沪深300的指数收益,红利指数持续跑赢,且超额收益巨大。2022年至今,红利指数收益16.90%,相对A股指数(上证指数)超额收益达到32.48%,相对沪深300超额收益达到44.88%。进入2024年高股息率策略继续有效。以红利指数参考,今年以来红利指数涨幅超过15%,而同期A股指数和沪深300指数均不足5%,超额收益高出10pct。红利指数相对收益与美债收益率等正相关性得到强化验证,经济与市场不确定性仍高,我们认为2024年高股息率策略继续有效的基本支撑要素仍在。 红利成分股低估值特征更明显,日常消费占比低。以上证红利指数为例(000015.SH),能源、金融和工业占比位列前三,合并权重已经超过70%。日常消费仅入选1家公司元祖食品,权重仅为0.8%,可选消费虽然占比12.7%,但主要是传媒和纺服板块,医疗保健权重也仅为1.5%半岛app,消费不是A股传统的存量高股息率板块。红利指数的低市盈率是主要特征,红利指数50成分股2022年平均分红率是47.2%,平均股息率是6.0%(计算方法2022年分红/当前市值),权重前十金融业、采矿和交通运输为主,平均市盈率11.55x(ttm)。 三因素共振,食品饮料迈进高股息率阵营。估值下行、业绩增长、分红率上行半岛app,三者共同演绎下,食品饮料板块渐近高股息。同银行、家电相比,食品饮料板块的整体股息支付率高于前两者。银行板块普遍分红率在30%左右,但由于市盈率估值足够低,使得股息率仍然居于市场前列。家电板块一方面市盈率估值较低,另一方面分红率达到50%,因此股息率较高,但从股息支付率的稳定性看,相对弱于食品饮料。 白酒、港股餐饮消费、零食和饮料是重要的增量细分。食品饮料板块股息率上行,白酒、零食等增量明显。A股养元饮品、双汇发展、伊利股份已经多年保持高分红率,已经是存量优质高股息率品种。2022年零食分红率普遍超过50%甚至达到90%以上。例如有友食品21-23年分红率均在90%-92%,成长性的盐津和甘源分红率也超过了60%,饮料除养元外,承德露露也迈入高股息率行列。2022年已经有11家酒类公司分红率处在较高水平,高于银行、家电等板块,主流白酒企业分红率均超过了50%水平(家电板块平均分红率),其中贵州茅台连续特别分红,使得当年分红占净利润比例超过80%,预计五粮液、泸州老窖都有继续提升分红率的动力和计划,假设2023年在2022年分红率基础上提升5-10pct.,则均能向高股息率进击。港股颐海国际、海底捞等均是2024年新晋高股息品种,受到市场积极回馈。 投资建议:L形经济形态判断下,高股息率策略延续有效,建议高度重视并在组合中积极配置。高股息率意味着:1)稳定的行业格局;2)稳定的现金流;3)相对低位且安全的估值水平。完整的2024食饮投资策略,我们认为主线是:低估值优质确定性成长+高股息率+经营改善辅线。白酒推荐泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒,贵州茅台、五粮液等,建议关注:珍酒李渡、伊力特。大众品,看好盐津铺子、劲仔食品、千禾味业、天味食品;低位企稳明确:安井食品、洽洽食品半岛app、中炬高新。建议关注:三只松鼠、香飘飘。高股息推荐:颐海国际、海底捞、养元饮品、承德露露、双汇发展、伊利股份。 风险提示:经济企稳恢复不及预期的贝塔拖累;消费力和信心修复持续受抑制;针对性的政策对特定板块影响;食安风险等。 证券之星估值分析提示泸州老窖盈利能力优秀,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多 证券之星估值分析提示古井贡酒盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多 证券之星估值分析提示承德露露盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多 证券之星估值分析提示五 粮 液盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多 证券之星估值分析提示双汇发展盈利能力良好,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。更多 证券之星估值分析提示洽洽食品盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。更多 证券之星估值分析提示盐津铺子盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多 证券之星估值分析提示劲仔食品盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多 以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点半岛app、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险半岛app,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至,我们将安排核实处理。